造纸行业库存原材料价格同比小幅增长
据统计显示，造纸行业2011年总体业绩同比下滑较大，尤其是四季度，由于
宏观需求疲软，再加上2011年行业产能大规模释放，导致行业出现亏损。今年一季度
，受益于节后纸价上涨，加上之前库存原材料价格相对较低，盈利环比回升。
造纸行业依然面临艰巨的问题
不过业内人士表示，随着纸张消费淡季的到来，再加上目前行业产能过剩依
然比较严峻，预计未来几个月内纸价上涨空间不大。此外，纸业公司节能减排和淘汰
落后产能的任务依然艰巨。
造纸行业的最困难时期已过
虽然今年一季度造纸行业总体盈利情况有所好转，不过同比来看仍不容乐观
。同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，造纸行业上市公司2011年实现营业总收入
803.61亿元，同比增长11.52%；今年一季度实现营业总收入190.84亿元，同比增长
0.76%。2011年实现净利润8.48亿元，同比减少67.12%；今年一季度实现净利润
972.61万元，同比减少98.68%。总体上来看，去年和今年一季度均是增收不增利。
不过环比来看，今年一季度已实现扭亏为盈。此外，盈利能力也有所增强，
纸业板块的毛利率虽然同比有所下降，不过环比已有改善。
业内人士表示，随着纸价上升及低价成本的完全显现，二季度行业毛利率环
比将继续改善，且幅度较一季度可能要大。由于去年一季度为阶段高点，导致今年一
季度同比来看不乐观，但是环比已经在好转。总体来看，造纸行业已经从低谷中走出
，最困难的时刻已经过去。
一般来讲，5月下旬开始，纸张消费将进入淡季，这种状况将持续到8月，而
这一期间内，纸价往往保持稳定或略微下降。再加上目前纸业产能过剩状况严峻，需
求不济，预计未来几个月内纸价继续上行的空间有限。
中国轻工业信息中心副主任郭永新对中国证券报记者表示，造纸行业与宏观
经济的正相关性较高，随着宏观经济逐渐好转，造纸行业的景气度也将逐渐回暖。
造纸行业淘汰落后产能形势严峻
各行业“十二五”期间都将淘汰落后产能，造纸行业也不例外。《造纸工业
发展“十二五”规划》明确指出，“十二五”期间将淘汰纸及纸板落后产能1000万吨
以上。工信部近期公布2012年各行业落后产能淘汰目标，其中造纸业淘汰落后产能
970万吨，淘汰量占当年产能约8%左右。
值得注意的是，近年来，造纸行业淘汰落后产能呈现逐年递增的态势，2009
年为51万吨，2010-2012年依次为432万吨、820万吨和970万吨。
此外，业内人士指出，由于造纸行业是我国污染较严重的行业之一，环保问
题将是纸业公司面临的另一个挑战。有数据显示，目前，我国制浆造纸工业污水排放
量约占全国污水排放总量的10%以上，居第三位；排放污水中化学需氧量（COD）约占
全国排放总量的四成，居第一位。
《造纸工业发展“十二五”规划》也指出，“十二五”期间节能减排任务艰
巨。目前，我国造纸工业中技术装备比较落后的产能仍占35%左右，物耗、水耗、能
耗高，是造纸行业的主要污染源，35%的落后产能主要污染物化学需氧量排放量约占
造纸行业排放总量的47%，产品质量、物耗、污染负荷均与国际先进水平存在相当大
的差距。
作为减排目标，2015年COD排放总量比2010年降低10-12％，氨氮排放总量比
2010年降低10％。
可喜的是，“十二五”期间造纸行业仍将坚持绿色、低碳的发展模式，继续推进
林纸一体化工程建设。此外，还将加大废纸的回收和利用，科学合理利用非木纤维。
而根据相关文件精神，对制浆造纸企业以三剩物、次小薪材、农作物秸秆、蔗渣为原
料生产的产品，将按照税收法律法规的相关规定给予税收优惠。 （印刷
