12月包装传统印刷造纸行业板块跑赢大盘

《豪河印刷 www.021yin.cn 》:12月轻工板块跑赢大盘:12月,轻工板块整体上涨17.9%,跑赢大盘2.5个百分点。各子板块涨幅为15%~20%左右,其中家具、造纸、文娱用品、其他家用轻工均跑赢大盘。2012年全年来看,轻工板块年初以来下跌4%,跑输大盘12个百分点,各子版块中仅家具表现较好,其余子板块弱于大盘走势。

包装需求略回稳

    包装需求略回稳,塑料包装成本红利开始消退:11月瓦楞纸箱产量、塑料薄膜产量同环比增速均略有回升;包装下游消费电子、化妆品、乳品、药品等需求出现一定程度回暖;随着油价的中期反弹,塑料颗粒、塑料薄膜价格中枢上移,同比增速自10~11月开始由下跌转为上涨,成本红利开始逐渐消退。

传统印刷增速探底回升

    传统印刷未有起色,彩票销售额增速探底回升:11月传统印刷品产量增速持续回落,单色印刷品同比增长11.7%,多色印刷品产量同比下降4.3%,增速进一步下滑;烟标印刷下游卷烟产量累计同比增长2.4%,增速与上月持平,较去年同期(+4%)下降幅度较大;彩票销售额增速11月探底回升,同比增长12.8%,较8~10月低点有所改善。

    一季度看好家具和造纸,建议配置索菲亚、宜华木业、太阳纸业:家具方面,国外房地产和家具销售数据已连续数月向好,带来出口复苏预期,旺季订单增加又似乎在逐步验证这一预期,增强了市场信心;另外家具“以旧换新”在北京成功试点,预期年内试点范围将进一步扩大,带来需求提振。造纸方面,纸价已跌至历史次低点,主流纸种盈利已濒临生死线,降无可降。而即将到来的春节将对供需面有所扰动,使供需关系有所缓和,进而带来纸种提价预期,市场信心和预期亦将随之改变。全年紧紧围绕品牌消费类轻工进行布局,建议配置星辉车模、索菲亚、中顺洁柔、瑞贝卡。

    风险提示:(1)原材料价格波动;(2)下游需求持续低迷