《豪河印刷www.021yin.cn 》：2013年3月轻工板块跑赢大盘:2013年3月轻工板块下跌2.7%,跑赢大盘0.6个百分点。除其他家用轻工(-5.0%)外,各子版块走势均强于大盘,其中造纸及家具表现较好,分别上涨2.0%和1.1%,包装印刷和文娱用品受大盘影响,分别下跌2.7%和2.0%。轻工板块2012年初以来上涨4.6%,领先大盘0.4个百分点。

 

 

    消费电子率先回暖,塑料包装成本下降:2013年1~2月,瓦楞纸箱产量增速持续上升,下游家电、IT电子设备、啤酒消费现回暖,其中手机产量增速回升最为显著,白酒需求增长仍延续放缓;1~2月塑料薄膜累计产量同比微降,上游油价2月中旬升至高点后下行,塑料颗粒、薄膜随之降价(2月分别环比下降0.37%和0.10%,3月分别环比下降1.4%和2.76%),成本压力持续减轻,下游化妆品、日用品、碳酸饮料、饮用水、乳品、药品等均出现一定弱复苏迹象。

 

 

    印刷上游纸价维稳,传统印刷产量大增:1~2月传统印刷品累计产量同比大幅增长,单色印刷品同比增长12.8%,多色印刷品产量同比增长44.2%,多色印刷产量的大幅增长与2012年同期的低基数有关(12年1月同比下降31%);而烟标印刷、彩票印刷则景气度较低,卷烟、彩票1~2月累计产量分别同比增长1.63%,13.8%,环比增速均有所下降。上游纸价基本平稳,涨跌幅为0.5%左右。

 

 

    推荐星辉车模、东港股份、宜华木业;重点关注瑞贝卡、太阳纸业:近期推荐细分行业及公司成长性优异的星辉车模;智能卡业务潜力大且估值安全边际高的东港股份;以及较大程度受益于欧美地产景气回升的宜华木业。建议关注业绩改善预期较高的瑞贝卡、太阳纸业。

 

    风险提示:(1)原材料、人工成本波动;(2)下游需求持续低迷。